推动票据信用服务新时代经济高质量发展
川投云链
发布时间：2022-10-13
信用是指依附在自然人之间、社会组织之间和商品交易之间形成的一种相互信任的生产关系和社会关系。
票据信用的核心是信用，是信用在票据领域的表现形式，是以票据为载体，通过票据行为体现票据主体之间的交易关系和信任关系。
一定程度上看，市场经济就是信用经济，票据信用是信用经济的载体之一。票据信用是票据的本源，票据是票据信用的载体。
票据信用除具备一般信用的社会性、风险性及收益性特点之外，还具备以下特点：
票据按承兑人的不同，分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。其中，银行承兑汇票由银行承兑，体现银行信用；商业承兑汇票由企业承兑，体现商业信用。
根据《票据法》的规定，商业汇票具备转让功能，票据每一次转让，即实现了一次信用的叠加。票据不仅可以通过一般背书转让实现商业信用的叠加，还可以实现通过票据贴现实现银行信用的叠加，信用叠加功能有助于提升中小企业签发票据的信用度，增强融资可获得性。
票据是包含承兑、背书转让、贴现、转贴现、质押、保证、再贴现等一系列票据产品的总称，涵盖支付与融资领域，票据背书体现于其中每个产品之中，在票据支付业务场景中，卖方基于票据主体信用签收票据；票据融资业务场景中，融资方基于票据主体信用办理融资业务。
全体票据业务产品涵盖了票据的全生命周期，无论是银票还是商票从开出起，便已蕴含了票据信用信息，期间发生的全部票据行为均基于票据信用，直至票据结清。因此，票据信用贯穿于票据全生命周期。
（1）支付结算作用，在企业日常贸易往来中，基于票据信用，票据可以像现金一样可以用来支付相关款项，也可以对企业之间的债权债务进行结算；此外，票据具有一定的时间期限，实际上出票人借助票据信用实现了款项的延期支付，缓解了企业资金管理压力。
（2）融资投资作用，基于票据信用，持票企业可通过银行办理票据贴现获取融资款项，金融机构之间也可以互相投资票据资产，以融通短期资金头寸；融资投资作用，便利了中小企业融资及金融机构流动性管理，盘活了金融市场。
（3）传导政策作用，票据是最有效、最灵活便利的货币政策传导工具，基于票据信用，央行可为持票金融机构提供再贴现支持，央行通过再贴现业务调节货币市场货币供应总量，传导货币政策，实现宏观调控的政策目标。
当前，我国面临错综复杂的地缘政治格局与世界经济持续低迷的不确定性局面，并且我国存在经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”等状况。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央创造性地提出了一系列新理念、新思想和新战略，总结下来，即把握新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展。新时代经济具备以下特点：
以新发展理念为统领，使高质量发展这一鲜明主题，成为能够很好满足人民日益增长的美好生活需要的发展，是创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的发展。
以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，应当是更高层次、更宽领域的对内对外开放，是确保自主可控、安全有利、“做好自己”的实现路径。着力构建新发展格局，依托国内市场构建国内大循环，打通堵点贯通生产、分配、流通、消费各环节，建设全国统一大市场，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平经济大循环动态平衡，使国内市场主导国民经济循环特征更加明显，经济增长内需潜力不断释放，切实推动高质量发展。
首先，在金融服务经济的过程中，票据与其他货币市场工具相比，票据可以降低货币发行量，由于票据支付实质为信用支付，并未涉及货币交付，因此票据支付可以有效降低货币支付在支付结算中的占比，从而有效减少货币发行量，有利于缓解通货膨胀，降低CPI指数，促进经济软着陆；其次，在经济下行周期，票据是最好的经济刺激工具，票据与财政政策工具相比具备中小企业接受度高、占用资源少、灵活性强、适合短期经济刺激等特点。
传导货币政策是票据的重要职能作用。票据贴现、转贴现与再贴现构成了从企业到央行完整的信用链条及资金链条，央行通过调节再贴现利率与规模，影响货币市场资金的供给及资金价格，不断为商业银行补充流动性，并促使商业银行更积极主动办理票据贴现业务，为企业提供更多、更廉价的信贷资金，以保障企业正常的生产经营。
发展票据信用，推动票据市场做大做强，一是可以为央行提供更广阔的的政策操作空间，便于实现货币政策目标；二是进一步强化了央行对货币总量的控制力，并实现了对实体经济的精准滴灌。
信用是票据的本源，票据的支付与融资属性均基于信用。一方面，企业商品生产与货币收回在时空上有连续与并存的情况；另一方面，一般情况下中小企业在银行较难获得大额授信，票据信用可以帮助中小企业完成订单，尤其是在供应链体系中，通过借用核心企业信用，便利了链内中小企业融资，改善了中小企业的融资困境，推动了企业扩大再生产。
一是发展票据信用有利于促进国内大循环，票据项下各项业务因信用而开展，推动票据业务发展，有利于改善企业支付与融资环境，打通国内供应链、产业链各个环节，精准治理社会发展与经济发展中的堵点、难点问题，把我国超大规模市场优势和内需潜力充分激发出来，推动国内市场需求的持续升级和供给能力的不断提升，培育竞争新优势；二是发展票据信用有利于促进国内国际双循环，随着票据信用的发展以及国内商业信用环境的改善，将促进跨境票据等创新业务发展，充分发挥市场及内需潜力，促进国内市场和国际市场更好地联通，推动更高水平的合作共赢。
经济高质量发展是高质量发展的重要组成部分，是经济增长与发展的统一。首先，推动票据信用发展，可以保障供应链、产业链稳定运行，改善企业生产运营环境，有利于稳定并优化经济结构；其次，发展票据信用可以更好满足内需，票据信用主要应用于国内市场，有利于培育国内企业综合实力，推动产业转型升级，并提升经济总体效率与质量。
今年以来，面对错综复杂的国际形势以及新冠疫情的影响，宏观经济顶住压力实现了正增长，但增幅较为有限，需要采取相应的政策措施促进经济发展。我们认为可以通过发展票据信用服务新时代经济，一是可以平衡货币总量，票据再贴现是央行货币流动性管理的重要工具，可以合理控制货币信贷规模，平衡货币总量。具体来看，货币总量如处于宽松状态，央行可以通过再贴现回收货币流动性；货币总量如处于紧张状态，央行可以借助再贴现释放货币流动性，从而实现货币供应量与国民经济发展的动态平衡，为社会资源的合理配置及实体经济发展创造稳健、可持续的宏观金融环境。二是可以推动科技创新，票据信用可以畅通供应链发展，有利于夯实核心企业主体地位，推动创新资源向核心企业聚集，也可缓解创新型中小企业资金困境，实现信贷资金与创新周期的错配，更好推动创新发展。三是可以促进乡村振兴，农业是我国经济中重要且较为薄弱的一环，票据信用在农业领域具备一定的认可度及客户基础，推动票据信用在农业领域的应用，有利于经济补短板、强弱项，推动农业、农村和农民的发展进步，全面实现乡村振兴。
供应链金融是商业银行融资业务的一个专门领域，是贸易融资的延伸与深化，是供应链核心企业与银行达成的，面向供应链所有成员企业的系统性融资安排。
供应链票据是基于供应链及票据信用的创新型业务产品，其为供应链企业发展开辟了新的通道。首先，供应链票据具备可拆分、等分化特性，大幅提升了企业用票支付的灵活性，便利了链内企业日常支付与融资需求，为供应链资金流、信息流、物流的集中、有序结合创造了条件，最大限度盘活了企业资产，提升了企业资金营运水平；其次，链内中小企业可分享核心企业信用，融资更便利；再次，供应链票据直接嵌入企业供应链，有利于缓解企业应收应付款项，避免出现大企业恶意占用中小企业结算款项等现象，确保供应链的持续稳定发展。
中小企业发展是关系国计民生的大局，是提升供应链现代化水平的重要一环。强化票据信用对中小企业健康发展有着十分重要的意义。一是可以完善企业支付与融资场景，票据是中小企业重要的支付方式，广泛应用于中小企业日常生产经营中。买方企业可以将已签发或持有的未到期商业汇票支付给买方企业，实现订单资金的交付，完成商品交易；卖方企业收到票据后，可转让至本方的前手企业，完成新一轮采购及支付；二是可以培育我国商业信用环境。我国商业信用领域发展较为缓慢，总体规模相对较小，企业向银行申请的融资大多基于担保而非基于商业信用。商业承兑汇票是集中体现商业信用的业务产品，促进商业承兑汇票业务发展，将推动企业信用信息集中共享进程，完善票据信息披露进程，以及推进票据评级工作开展，进一步培育并完善我国商业信用环境；三是可以缓解中小企业“融资难、融资贵”问题。以供应链票据为例，在供应链场景下企业间的真实交易关系更具可见性，且供应链票据可以有效实现信用传递，由链内中小企业分享核心企业的优质信用，因此，供应链票据更容易获得金融机构的融资及优惠价格，可以有效节约企业成本；四是可以选择重点行业重点推进，可选择国家重点关注的如新能源、装备制造、生物医药、农业等行业；或者国民经济的关键节点行业，如物流、运输等行业。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》要求“实施可持续发展战略，完善生态文明领域统筹协调机制，构建生态文明体系，推动经济社会发展全面绿色转型”。
绿色票据是指服务绿色经济的票据，其具备一般票据的所有特点并独具绿色属性，满足监管部门对于绿色金融产品的监管要求。发展票据信用，可以推动绿色票据发展，加快绿色经济建设。一是利于落地绿色金融相关政策，国家各部门已就绿色经济转型、绿色金融出台了大量政策措施，推进绿色金融创新，发展绿色票据，有利于促进金融机构合理配置金融资源，落实相关政策措施；二是有利于精准扶持绿色中小企业，绿色票据可根据标准筛选出的绿色中小企业，通过相关票据产品进行精准滴灌；三是有利于构建绿色金融产品体系，当前我国在绿色金融领域以绿色贷款、绿色债券为主，绿色票据兼具支付与融资功能，可以为绿色企业提供更多支付与融资选择，利于建设多层次、全方位绿色金融产品体系；四是有利于遏制“两高”项目盲目发展，淘汰落后产能、落后工艺和落后产品，助力实现碳达峰、碳中和“3060”目标。
应收账款是企业重要的流动资产，应收账款数额过大、回收期限过长，会造成企业营业资金周转缓慢，经营性现金流量较低，直接影响业绩，甚至可能引发经营危机。根据国家统计局数据，2011到2021年，规模以上工业企业应收账款净增长11.82万亿，累计增长168%，同期营业收入仅增长了51.7%；从账款回收期看，2021年较2011年增加了19.7天。
应收账款票据化是未来的发展趋势，可以较好地缓解上述问题，企业可以将应收账款转化为流动性更强的应收票据，票据与应收账款相比具备明显优势，一是有专门《票据法》对票据行为予以规范；二是票据灵活性强，持票人可以选择背书转让、也可以办理贴现，还可以到期收款，企业的选择余地较大；三是票据具有全国统一的基础设施——上海票据交易所，便于票据确权；四是票据具备追索功能，票据到期后，出现承兑人拒绝兑付的情况，持票人可向前手追索。大力推动票据信用发展，加快应收账款票据化进程，有利于企业盘活资产，优化资产负债结构。
由于票据受《票据法》保护，核心企业作为供应链中强势的一方，往往不愿意通过票据约束自身支付行为，导致拖欠中小企业、民营企业账款现象不断出现；上下游中小企业受制于自身信用，其签发的商票难以被市场接受，陷入“想用缺用不了”的被动境地。
前期，国务院已要求各地区加快清欠民营企业账款。我们认为应当推动应付账款的票据化进程，以票据为渠道规范企业的应付账款，以信用为手段维护支付秩序。一是应加强政策支持，引导供应链核心企业主动使用票据开展日常业务；二是应强化担保机制，鼓励供应链核心企业开展商票保贴业务、商票保证等业务，为供应链上下游中小企业提供信用支持；三是商业银行应完善授信机制，依托供应链核心企业信用，为链内上下游中小企业提供信用共享及信用便利。
票据与流动资金贷款具有明显差异，一是票据兼具支付与融资属性；二是票据流通性强，票据到期前可以在企业、金融机构之间不受限制地流转；三是票据具备信用叠加及追索功能；四是票据融资价格远低于流动资金贷款，大幅节约企业融资成本（截至2022年7月，流动资金贷款余额约为35.6万亿元，每年贷款利息近万亿元）。由此可见，票据较流动资金贷款更灵活、融资成本更低，更适合中小企业及供应链企业使用。
大力推动票据信用及票据市场发展，加快推进流动资金贷款票据化进程，有利于降低贷款派生存款，减少流通中的现金；有利于降低中小企业融资成本，促进供应链生产、经营、销售的一体化进程，改善企业资产负债状况，促进宏观经济健康、稳定发展。
近年来，先进的技术手段不断应用于金融领域。纸质票据时代，伪假票据曾是票据市场最严重的风险隐患（伪假票据本质上是对票据信用的造假），当下电子票据已占据市场份额的99%，伪假票据风险已大幅降低。随着金融科技在票据领域的深入发展，票据信用得到了更好的维护和提升，如上海票据交易所推出的信息披露机制，进一步规范了票据信用主体行为，提升了票据信用的透明度；又如有关部门及央企企票通等规划的企业信用信息平台，使票据信用的广度与深度得到了前所未有的提升，为企业创造了安全便捷的用票、持票环境，降低了票据业务风险。
[1]何建华：高质量发展鲜明主题贯穿中国式现代化新征程.[EB/OL].澎湃新闻.2022-8-10
[2]胡跃飞：现在是供应链金融最好时代.[EB/OL].万联网.2022-8-25
[3]招商银行课题组：双循环战略下商票业务发展现状及建议.[EB/OL].中国票据研究中心.2022-8-25
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文章来源于证券时报网
